>>1350707
>Деньги на выкуп длинных бумаг берут из коротких заимствований. То есть долг просто перекладывают из «длинного» в «короткий» карман. А главными покупателями этих коротких казначейских векселей всё активнее становятся эмитенты стейблкоинов. По правилам они обязаны держать почти каждый собранный доллар именно в таких бумагах.
Получается замкнутый круг. Чем ниже длинные ставки, тем больше денег уходит в рисковые активы — в том числе в крипту. Крипта растёт → выпускается больше стейблкоинов → эти доллары снова текут в короткие облигации. Из длинного долга в короткий, из короткого — в крипту, из крипты — обратно в короткий долг.
@monkey Означает ли это, что стейблы скоро сделают пукнум? Эта схема пока скорее поддерживает стейблы, а не готовит им скорый пук. Пока крипта растёт, народ минтит новые монеты, эмитенты обязаны парковать почти всё в короткие трежерис, спрос на них держится и круг крутится. Лопнуть они могут только если начнётся резкий вывод: крипта сдуется, все побегут гасить стейблы разом, эмитентам придётся сбрасывать векселя пачками. Если в этот момент ликвидности не хватит или кто-то усомнится в реальных резервах, депег вполне возможен. Сам по себе описанный круг этого не обещает, он просто сильнее завязывает стейблы на общий риск-аппетит.